Можно ли, на ваш взгляд, сказать, что российский рынок лизинга уже прошел нижнюю точку текущего цикла? Какие показатели или тенденции позволяют делать такие выводы (или, наоборот, пока не позволяют)? Насколько устойчивыми выглядят нынешние признаки стабилизации?

Сложно однозначно согласиться, что нижняя точка текущего цикла пройдена. Макроэкономическая ситуация для лизинговой отрасли остается напряженной. Относительно высокий уровень ключевой ставки затрудняет рост нового бизнеса, ограничивая рост доходных показателей, а уровень инфляции оказывает давление на величину расходов. Некоторое оживление могло наблюдаться во второй половине 2025 года, но оно, вероятно, связано с увеличением утилизационного сбора и всплеском спроса до очередного повышения цен на объекты лизинга, что не свидетельствует об устойчивой стабилизации.
 

От чего в наибольшей степени будет зависеть восстановление рынка в ближайшие годы? Какую роль сыграют снижение ключевой ставки, государственные программы поддержки, инвестиционная активность бизнеса и реализация отложенного спроса? Какие сегменты рынка (автолизинг, грузовой транспорт, спецтехника, промышленное оборудование и др.) могут восстановиться быстрее остальных?

Снижение ключевой ставки будет играть основную роль в восстановлении рынка в ближайшие годы. При этом рост инвестиционной активности и реализация отложенного спроса, как правило, не происходят мгновенно после изменения ставок: экономике необходимо время для адаптации к новым условиям.

Для стабильного роста также важны доступ к объектам лизинга, объем их производства, уровень цен. Например, на авторынке (как в легковом, так и в грузовом сегментах) значительная величина машин импортируется, то же можно сказать и про рынок оборудования и спецтехники. А, следовательно, курс иностранной валюты будет оказывать свое влияние на уровень цен объектов лизинга. 

У лизингодателей образовались запасы изъятой техники в связи со снижением кредитоспособности лизингополучателей. Желание реализовать остатки будет в свою очередь влиять на цену объекта лизинга и привлекательность лизингового продукта. 
 

Если говорить именно об оценке отдельных компаний, какие характеристики сегодня наиболее важны для инвесторов? Какие факторы позволяют одним игрокам выглядеть более устойчивыми и привлекательными по сравнению с рынком в целом? (качество лизингового портфеля, кредитные рейтинги и т. д.) Стоит ли инвесторам смотреть на этот сектор?

Инвесторы обращают внимание на показатели, характеризующие динамику развития бизнеса, прибыльность и величину кредитного риска. О динамике свидетельствует объем нового бизнеса. О доходности расскажут такие показатели, как величина процентной маржи, чистый процентный доход и его отношение к активам, его приносящим, доходность активов (ROA) и капитала (ROE). О величине кредитного риска свидетельствует показатель стоимости риска (COR), доля проблемных активов в лизинговом портфеле. Игроки, выстроившие эффективные процессы по работе с проблемной задолженностью и изъятыми активами, выглядят более устойчиво по сравнению с рынком в целом, так как увеличение доли проблемной задолженности является общерыночной тенденцией. Привлекательность той или иной отрасли зависит от инвестиционной стратегии.