Обзор изменений в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»

• Для закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), инвестиционные паи которых ограничены в обороте (предназначены только для квалифицированных инвесторов), максимальный срок действия договора доверительного управления увеличен с 15 до 49 лет. Это нововведение позволяет учитывать специфику долгосрочных проектов, таких как инвестиции в недвижимость и инфраструктуру
• Данные положения уже вступили в силу 28 декабря 2024 года

• Новые права для владельцев паев: Правилами доверительного управления ЗПИФ, инвестиционные паи которых ограничены в обороте (предназначены только для квалифицированных инвесторов), могут быть предусмотрены разные классы инвестиционных паев, предоставляющие различные права, включая:
  • Право на получение дохода от управления фондом (разные классы паев могут удостоверять разный объем прав на получение дохода, в том числе разные сроки, периодичность выплаты и размер такого дохода)
  • Преимущественное право на приобретение паев того же класса и / или другого класса этого фонда:
    • выдаваемые после завершения формирования фонда
    • при их отчуждении третьему лицу
  • Право голоса на общих собраниях владельцев паев по всем или некоторым вопросам компетенции. При этом:
    • Паи хотя бы одного класса должны предоставлять их владельцам право голоса по всем вопросам компетенции
    • Паи определенного класса могут предоставлять при принятии решения общим собранием владельцев паев количество голосов, не соответствующее количеству этих паев
    • Паи, не предоставляющие право голоса ни по одному вопросу компетенции, должны предусматривать право их владельцев на получение дохода от доверительного управления фондом. Изменение прав, удостоверенных инвестиционными паями, не предоставляющими право голоса, не допускается
  • Право на выдел имущества при погашении паев
  • Право требовать погашения паев в случае голосования на общем собрании владельцев паев против решения о внесении изменений или дополнений в правила доверительного управления ЗПИФ. При этом правила доверительного управления могут предусматривать предельную совокупную сумму денежной компенсации, подлежащую выплате таким владельцам паев, голосовавшим против
• Общие правила: Все паи одного класса имеют равные права. Условия выдачи, погашения и отчуждения должны быть одинаковыми
• Запрет на неполную оплату: Неполная оплата паев при их выдаче запрещена (если правила доверительного управления ЗПИФ предусматривают паи разных классов)
• Конвертация уже выданных паев в паи разных классов: Возможна в случае внесения соответствующих изменений в правила доверительного управления. Такие изменения должны быть утверждены единогласным решением всех владельцев паев.
• Изменение типа фонда или исключение указания на то, что паи предназначены только для квалифицированных инвесторов: Не допускается, если правила доверительного управления предусматривают инвестиционные паи разных классов

Выдача паев разных классов будет возможна с 1 марта 2026 года.

• Владельцы паев получили право на выдел имущества фонда в случае погашения паев, если это предусмотрено правилами управления ЗПИФ, инвестиционные паи которого ограничены в обороте
• Владельцы паев получили преимущественное право приобретения паев, позволяющее владельцам выкупать паи перед их продажей третьим лицам, если это предусмотрено правилами управления ЗПИФ, инвестиционные паи которого ограничены в обороте
• Указанные изменения вступают в силу с 1 марта 2026 года

• Управляющая компания ЗПИФ, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, получила возможность заключать сделки с активами такого фонда, за исключением документарных ценных бумаг, без обязательной передачи их на хранение в специализированный депозитарий. Изменения вступают в силу с 1 марта 2026 года
• Установлено, что управляющая компания ЗПИФ, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, удовлетворяет заявки на погашение паев, поданные владельцами, голосовавшими против решения о внесении изменений или дополнений в правила доверительного управления ЗПИФ в пределах установленной в правилах предельной суммы денежной компенсации пропорционально заявленным требованиям (если правилами установлен такой предельный размер компенсации). Изменения вступают в силу с 1 марта 2026 года
• Предусматривается возможность совмещения:
  • Деятельности по доверительному управлению паевыми инвестиционными фондами с деятельностью в качестве единоличного исполнительного органа личного фонда и / или с деятельностью по доверительному управлению имуществом личного фонда
  • Деятельности специализированного депозитария с деятельностью по оказанию услуг личному фонду, международному личному фонду по контролю за распоряжением имуществом этого фонда
  • Данные положения уже вступили в силу 28 декабря 2024 года

• Правила фонда теперь могут предусматривать обязательное одобрение инвестиционным комитетом также сделок, связанных с осуществлением прав по иным ценным бумагам (помимо акций), составляющим имущество ЗПИФ. Данные положения уже вступили в силу 28 декабря 2024 года

• Исключение из правил доверительного управления фондом указания на то, что инвестиционные паи этого фонда предназначены для квалифицированных инвесторов, допускается в случае, если правила доверительного управления этим фондом не предусматривают инвестиционные паи разных классов, а также если соблюдены иные условия, установленные нормативными актами Банка России
• Данное изменение позволит фонду при соблюдении требований закона изменить свой статус и начать работу с неквалифицированными инвесторами, например, в случаях, когда имущество фонда на начальном этапе проекта составляли более рискованные активы, однако со временем такие активы потеряли такой статус (в частности, в случае строительства объекта и его последующего введения в эксплуатацию и предоставления в аренду)
• Указанные изменения вступают в силу с 1 марта 2026 года

• Порядок проведения и принятия решений общим собранием владельцев паев ЗПИФ уточнен с учетом появления разных классов паев, а также для ситуации, когда лицом, зарегистрированным в реестре владельцев паев ЗПИФ, является номинальный держатель
• Установлены новые правила учета голосов владельцев паев в процедурах заочного голосования
• Указанные изменения вступают в силу с 1 марта 2026 года

• Так как большинство вышеописанных изменений касается ЗПИФ, инвестиционные паи которых ограничены в обороте (предназначены только для квалифицированных инвесторов), напоминаем, что 23 ноября 2024 года был принят Федеральный закон № 390-ФЗ, который предусматривает изменение, в частности, правил признания физических лиц квалифицированными инвесторами. Изменения вступают в силу с 23 мая 2025 года
• Новые критерии для признания физического лица квалифицированным инвестором подлежат дополнительному уточнению в нормативных актах Банка России
• Лицо, признанное квалифицированным инвестором до 23 мая 2025 года, сохранит статус квалифицированного инвестора в отношении тех видов сделок, ценных бумаг и иных финансовых инструментов, по которым это лицо ранее было признано квалифицированным инвестором