-(1)-(1).jpg)
Аналитическая компания Dsight при поддержке Группы компаний Б1, Московского венчурного фонда и Газпромбанка провели исследование, посвященное объему инвестиций и динамике основных показателей российского венчурного рынка за первую половину 2025 года. При оценке учитывались венчурные инвестиции в компании, которые осуществляют деятельность преимущественно на локальном рынке, а также компании, которые впоследствии вышли за рубеж, не покидая локальный рынок.
Согласно результатам исследования, российский венчурный рынок к концу 2024 года показал уверенный двукратный рост, однако первая половина 2025 года характеризуется сжатием рынка и консолидацией фокуса инвесторов на технологиях для стратегически важных отраслей. Несмотря на поддержку государства и правительства, нет скачка роста рынка, и одна из главных причин — высокая ключевая ставка, снижение которой открывает возможности и для инвестплатформ, и для венчурного рынка.
Отчет построен на статистике и данных, полученных из открытых источников — СМИ, блогов, сайтов компаний, публичных презентаций и баз данных стартапов.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
-
Объем российских инвестиций за первое полугодие 2025 года составил 78 миллионов долларов США, что на 86% больше, чем в первом полугодии 2024 года. Средний чек инвестиций увеличился до $1,4 млн (~2,5x к $0,6 млн в 1П 2024), что обеспечило рост объема вложений при падении количества сделок на треть
-
За первое полугодие 2025 года венчурный рынок заметно реструктуризировался: фокус инвесторов переключился с цифровых решений для бизнеса в сторону технологий, имеющих потенциал применения в реальном секторе
-
Среди отраслей для инвестиций самыми популярными стали технологии для промышленности (около трети от всего объема вложений — $25,8 млн), здравоохранения ($18 млн — стабильное направление для обоих периодов) и ПО для бизнеса ($7 млн). Крупнейшие сделки в этом сегменте закрыли РФПИ ($13 млн в Medical Vision Systems) и Восход ($12 млн New Diamond Technology)
-
Частные инвесторы перестали доминировать и уменьшили свою долю инвестиций с 45% от объема вложений до 7% в первом полугодии 2025 года, а бизнес-ангелы заняли выжидательную позицию на фоне ожиданий снижения ключевой ставки, что повлекло уменьшение финансирования стартапов на ранних стадиях
-
Общий объем инвестиций российских фаундеров за рубежом остался на сопоставимом уровне ($1,1 млрд в 1П 2025 против $1,2 млрд в 1П 2024), однако число сделок снизилось (25 против 39). На 45% упало число зарегистрированных стартапов в США
-
В первом полугодии 2025 года только 1 компания вышла на биржу (JetLend) в сравнении с 4 IPO в 1П 2024. Сокращение IPO по числу сделок и по объему инвестиций указывает на невыгодные в данный момент условия для инвесторов в частности из-за высокой стоимости капитала. При снижении ставки ЦБ до 15-16% ожидается 3-5 IPO к концу 2025 года. В то же время в 2025 году продолжается спрос на инструменты pre-IPO на фоне государственной поддержки
-
В первом полугодии 2024 года сделки были в основном полными выкупами (100%), проводились за счет собственных и заемных средств. В П1 2025 ввиду высокой ставки капитал дорожает, что приводит к росту числа опицонных сделок (с выкупом 25–50% долей в компаниях) с перспективой «докупить» компанию позже. Данный тренд отражает переход рынка M&A в более зрелую и взвешенную фазу в условиях высокой макроэкономической неопределенности
«2025-й год пока что остается периодом высоких процентных ставок и геополитической неопределенности. Это не могло не оказать негативного влияния на все стадии венчурного рынка и технологического предпринимательства – замедление инвестиций на всех стадиях, от посевной до M&A и IPO.
Оптимизм внушает только ожидание, что эта пауза будет временной. Технологический суверенитет и программы его государственной поддержки, в том числе программа «Экономика данных» (2025-2030) с ожидаемым бюджетом в 2,3 трлн рублей, задают основной вектор для развития российского технологического сектора и будут определять перспективы развития компаний в нем, а также направления инвестиций.
По мере ожидаемого снижения ключевой ставки семейные и корпоративные деньги будут играть
важную роль в увеличении объема венчурных инвестиций на стадиях роста и pre-IPO. Особенно стоит отметить роль корпоративных инвестиций и фондов в этой области. Государственная повестка будет также играть значимую роль как по причине программ господдержки, так и потому, что вес госкорпораций в стране остается высоким. Наконец, оживление застывшего рынка IPO и pre-IPO даст импульс для технологического предпринимательства и венчурного рынка».
Антон Устименко
Партнер Группы компаний Б1, руководитель направления по оказанию услуг компаниям сектора технологий, медиа и телекоммуникаций (ТМТ), руководитель группы по оказанию услуг по подготовке к IPO
-(1).jpg)
 (1).jpg)
Венчурная Евразия: итоги 2024 года
Удалось ли российскому венчурному рынку восстановиться? Представляем результаты совместного исследования Dsight, Группы компаний Б1, Московского венчурного фонда, SberUnity и ORT.Ventures, посвященного объему инвестиций и динамике показателей венчурного рынка России и мира в 2024 году.
21.02.2025
 (1).jpg)
Венчурная Евразия: итоги первого полугодия 2024 года
Куда предпочитают вкладываться частные инвесторы, и ожидать ли восстановления российского венчурного рынка? Представляем результаты совместного исследования Dsight, Группы компаний Б1 и Nextons, посвященного объему инвестиций и динамике показателей венчурного рынка России и мира за первую половину 2024 года.
11.09.2024
.jpg)
Венчурная Евразия: итоги 2023 года
Представляем результаты совместного исследования Dsight и Группы компаний Б1, посвященного трендам и точкам роста венчурного рынка России в 2023 году, а также развитию внутреннего предпринимательства.
07.03.2024
 (1) (1).jpg)
Венчурная Евразия: итоги первого полугодия 2023 года
В каком состоянии находится венчурный рынок в России и мире? Представляем результаты совместного исследования Dsight, Группы компаний Б1 и представителей ритейла, посвященного объему инвестиций и динамике показателей венчурного рынка.
17.01.2024